政策调控下的中国车市：超预期的韧性与转型之路

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5月底，比亚迪率先发布海报，明确海鸥、元PLUS等主力车型的最低售价，将之前的市场优惠转为官方明降，其中海鸥降价幅度约1万元。这一举措不仅起到了营销引流的作用，更被视为比亚迪巩固市场份额、冲击销量目标的明确信号。

随后，吉利、零跑、奇瑞等品牌迅速跟进（约48小时内），点燃了新一轮价格战。吉利银河系列加大优惠力度、零跑针对老款车型推出清库补贴、奇瑞增加购车权益（如更高额度置换补贴、赠送保险等），使得主流价格区间竞争加剧。

激烈的竞争也暴露并放大了行业存在的一些问题，如供应商账期过长、营销领域出现的非良性金融促销手段（如“高息高返”）、以及利用政策漏洞的“零公里二手车”现象。监管部门迅速展开行动：

1. 反对恶性竞争：工信部等部门明确表态反对不正当价格战，要求维护行业健康秩序。

2. 严控账期： 6月11日，主流车企联合签署公约，承诺将供应商应付账款账期压缩至60天以内，旨在缓解零部件供应商资金压力，保障产业链稳定。

3. 打击套利行为： 严查“零公里二手车”，打击利用几乎未使用的“新车”循环过户以套取国家补贴的行为。

4. 叫停“高息高返”： 针对扰乱市场、增加金融风险的“高息高返”金融促销模式（例如：消费者办理高利率贷款购车后，经销商或关联方私下返还大额现金，导致实际车价失真），予以明令禁止。

5. 地方补贴政策调整： 由于以旧换新补贴申请量激增（截至5月31日全国申请量超412万辆），消耗速度远超预期（如河南省前5月新能源车销量同比大增57%），郑州、洛阳、许昌、新疆、沈阳、重庆、酒泉、惠州、南京、苏州、无锡、嘉兴、湖州等至少12个城市已暂停受理汽车置换补贴申请。广州、深圳虽未完全停止，但系统已提示部分车型（特别是20万元以上）补贴额度“非常紧张，可能随时用完”。

尽管面临政策调控和部分补贴暂停的压力，6月上半月终端市场却展现出超预期的活力：

1、终端景气度超预期：来自一线渠道的反馈显示，过去两周客流与订单量环比上个月普遍增加，平均增幅约10%-15%。部分4S店通过宣传补贴即将到期或额度紧张，甚至实现了客流环比增长30%。

1）头部品牌引领增长：

ü 比亚迪：利用618节点，叠加区域针对性补贴（如华北去库存政策）和创新的置换策略（如探索“电瓶车置换四轮车”），订单环比显著提升。北京地区受益于新购车指标释放，近期表现尤为突出。

ü 特斯拉：Model Y推出“5年0利息”金融政策（首付最低30%，有效降低月供压力），近期又增加约8000元限时颜色选装补贴，对订单刺激效果显著。

2）部分品牌表现分化：

ü 理想汽车：本月终端表现承压，主要由于客户权益缩减（如减少保险赠送等）以及竞品分流（如问界M8上市热度、小米SU7关注度提升导致部分客户观望）。

ü 问界：M9表现相对稳定，预计6月销量仍能维持在7000-8000台水平，终端价格体系也较稳定，折扣率小于5%。

ü 传统燃油品牌：如丰田、大众，本月客流与订单环比也有提升。经销商反馈部分燃油车型终端价格具有吸引力（如13万的凯美瑞、12.9万的帕萨特），对价格敏感的目标客户群仍有较大吸引力。

作为上半年冲量的最后一个月，一线人员正努力完成销售目标，部分品牌甚至力求达成105%或110%的内控指标。对于下半年，行业普遍认为挑战加大，但也不乏“车市状态或维持或小幅下行”的预期。大家关注的核心在于：补贴退出与“高息高返”叫停后，终端价格体系将如何演变？

1、价格压力： 普遍认为车价一旦大幅下调，短期内很难回升。许多购车行为是换购或增购，若价格不合适，消费动力可能减弱。

车企应对策略： 预计车企将探索多种路径：

ü 重新定价或增配： 调整官方指导价或增加配置（增配不加价）。

ü 置换补贴升级： 推广或加大力度实施跨品牌置换补贴政策。

ü 金融工具创新： 强化自有金融产品，如特斯拉引领的“5年0利息”等方案，可能成为替代“高息高返”的主流选择。

2、新车蓄力，维持市场热度

已发布或即将上市/交付的新能源新车，被视为维持市场热度的关键力量。备受关注的车型包括：

ü 小米YU7： 月底上市小米首款SUV，热度高涨。

ü 理想L6/L8： 已上市，L6承担销量增长重任，产能处于爬坡期。i8也备受关注。

ü 小鹏G7： 即将上市/交付。

ü 小鹏MONA M03 Max： 即将交付。

ü 零跑C16： 即将上市。

ü 比亚迪海豹X： 即将上市。

这些新车的表现，或将在很大程度上影响未来一个季度车市的活力与走向。